كيف يُفسر IRR؟ معدل العائد الداخلي

 

ما هو معدل العائد الداخلي (IRR)؟

معدل العائد الداخلي (Internal Rate of Return - IRR) هو معدل الخصم الذي يجعل القيمة الحالية الصافية (Net Present Value - NPV) لتدفقات نقدية مستقبلية تساوي صفرًا. يستخدم IRR لتقييم جدوى المشاريع الاستثمارية، حيث يشير إلى العائد السنوي المتوقع من الاستثمار إذا تم تحقيق التدفقات النقدية كما هو متوقع.

كيفية حساب معدل العائد الداخلي؟

1. يتم حساب IRR باستخدام الصيغة الأساسية لـ NPV:

   $$NPV = \sum \frac{C_t}{(1 + IRR)^t} - C_0 = 0$$

   حيث:

   • $C_t$: التدفق النقدي في الفترة $t$.
   • $C_0$: الاستثمار الأولي.
   • $IRR$: معدل العائد الداخلي.
   • $t$: الفترة الزمنية.

2. يتم إيجاد IRR عادة باستخدام الطرق العددية (التجريب والخطأ) أو برامج الحاسوب مثل Excel أو الأدوات المالية.

---

مثال عملي

افتراضات المثال:

• استثمار أولي: 10,000 دولار.
• التدفقات النقدية المستقبلية:
  • السنة الأولى: 3,000 دولار.
  • السنة الثانية: 4,000 دولار.
  • السنة الثالثة: 5,000 دولار.

الخطوات:

1. صيغة NPV:

   $$NPV = \frac{3000}{(1 + IRR)^1} + \frac{4000}{(1 + IRR)^2} + \frac{5000}{(1 + IRR)^3} - 10000$$

2. جعل NPV تساوي صفر: نحتاج إلى حساب IRR حيث:

   $$\frac{3000}{(1 + IRR)} + \frac{4000}{(1 + IRR)^2} + \frac{5000}{(1 + IRR)^3} = 10000$$

3. الحل باستخدام Excel أو أداة حسابية:

   • في Excel:
     • أدخل التدفقات النقدية في الأعمدة: -10,000 (الاستثمار الأولي)، 3,000، 4,000، 5,000.
     • استخدم المعادلة: =IRR(range).
   • الناتج: IRR ≈ 10.71%.

---

كيف يُفسر IRR؟

• إذا كان معدل العائد الداخلي أكبر من تكلفة رأس المال أو معدل الخصم المطلوب، فإن المشروع يُعتبر مجديًا.
• إذا كان أقل، فإن المشروع غير مربح.

المزايا:

1. يسهل مقارنة المشاريع المختلفة.
2. يوفر تقديرًا لعائد الاستثمار المتوقع.

العيوب:

1. لا يأخذ في الحسبان حجم المشروع (قد يكون مشروع صغير مع IRR عالٍ أقل ربحية من مشروع كبير مع IRR أقل).
2. قد يعطي نتائج مضللة عند وجود تدفقات نقدية غير تقليدية (تغيرات في الإشارة بين السالب والموجب).